新手专享 注册即送5000元理财金券
首页 > 基金 > 基金知识 > 余额宝助天弘逆袭排行业第二 互联网金融是现代信息科技应用的体

余额宝助天弘逆袭排行业第二 互联网金融是现代信息科技应用的体

2017-07-12 15:09:36

   余额宝助天弘逆袭排行业第二 互联网金融是现代信息科技应用的体现 关注互联网金融概念|附股

   银河证券基金研究中心统计数据显示,2013年股票基金全年平均涨幅为10.39%,九成标准股票型基金实现正收益,同期大盘下跌近7%。其中,表现最佳的基金回报超过80%,而最差的则跌了28.73%,首尾相差达到108个百分点。

   2013年A股市场主要指数涨跌出现分化,其中上证综指下跌6.75%,深证指数下跌10.91%,但同期中小板指数上涨17.54%,创业板指数则上涨82.73%。

   数据显示,2013年各类基金产品均取得正收益。其中,股票基金全年平均上涨10.39%,混合基金平均上涨11.87%,均大幅跑赢大盘,而债券基金与货币市场基金则平均上涨0.13%和3.92%。

   凭余额宝“逆袭”天弘蹿至行业老二 规模达1853亿

   据中新网报道,银河证券基金研究中心的数据显示,截至2013年12月31日,天弘基金公募资产管理规模为1943.62亿元。规模在天弘基金之前的只有管理资产规模超过2300亿元的华夏基金。

   这其中,余额宝贡献了绝大部分规模。天弘基金披露的数据显示,截至2013年12月31日,余额宝规模达到1853亿元。

   在推出余额宝之前的2013年的一季度末,天弘基金管理的公募资产规模仅有105亿元,列全行业46名。到了第三季度,由于余额宝规模的快速增长,天弘基金的管理资产规模已经达到668亿元,居全行业第16名,到年底则达到第二,超过了诸多老牌基金公司如南方、易方达等。

   互联网金融产品点燃草根网友对互联网理财的热情

   2013年,货币基金大行其道,其资产规模创出历史新高,助推行业规模稳中有升;而基金公司长期以来相对稳定的资产规模排名,也因为互联网金融的搅局,出现了巨大的变化,此前规模不足百亿的天弘基金凭借余额宝的高人气扶摇跃升至行业第2。此外,78家基金公司中超过一半公募资产规模徘徊在200亿的荣枯线以下,生存压力凸显。

   13年余额宝、百度“百发”等互联网金融产品的问世,瞬间点燃了中国草根网友对互联网理财的热情。

   概念股

   分析人士表示,互联网金融是现代信息科技应用的体现,它改变了银行独占资金支付的格局,作为一种新型的支付工具,给传统银行经营模式带来颠覆性的影响,互联网金融的发展是大势所趋,二级市场上互联网金融概念持续高烧,受到资金热捧,出现飙升走势,已在股市上掀起一阵强大的旋风。

   相关概念股:中信证券(行情,问诊)(持有华夏基金59%的股权)、内蒙君正(行情,问诊)、金证股份(行情,问诊)、上海钢联(行情,问诊)、深圳华强(行情,问诊)、生意宝(行情,问诊)、东方财富(行情,问诊)、大智慧(行情,问诊)、同花顺(行情,问诊)、恒生电子(行情,问诊)、苏宁云商(行情,问诊)等值得关注。

   中信证券:经纪业务份额持续提升,自营收入占比最大

   中信证券 600030 银行和金融服务

   研究机构:海通证券(行情,问诊) 分析师:丁文韬 撰写日期:2013-10-31

   【事件】中信证券2013年前三季度实现营业收入103.35亿元,同比提高27%,归属于母公司的净利润36.97亿元,同比上升27%,对应EpS0.34元,归属于母公司的综合收益38.13亿元,同比提高50%。第三季度单季度,公司实现营业收入42.94亿元,同比提高82%,环比提高39%;实现净利润15.87亿元,同比增长136%,环比提高40%。2013年9月末,公司净资产869亿元,较年初增加4.16亿元,对应BVpS7.89元。

   【点评】

   业务结构偏买方:公司前三季度资管业务、自营业务和经纪业务收入分别上升123%、66%和61%,带动公司整体业绩提升。从收入结构上来看,自营贡献营业收入37%,是公司最大的收入来源,其次为经纪业务和利息收入,投行业务收入占比下滑。公司自营业务权重较高,整体业务结构偏买方。

   经纪业务市场份额持续增长:公司2013年前三季度实现经纪佣金净收入36.19亿元,同比增长61%。公司前三季度股票基金市场份额6.15%,同比提高8.18%,净佣金率0.083%,同比提高6.56%。其中第三季度市场份额6.22%,环比增加0.11个百分点,净佣金率0.098%,环比回升0.02个百分点。

   IpO暂停使得投行业务下滑:公司前三季度投行业务收入6.58亿元,同比下滑52%。IpO的暂停是公司投行业务下滑的主要原因。前三季度公司共完成78只债券发行,募集资金1138.53亿元,位列市场第1位,其中包括37只短融、中票,4只资产支持证券。公司投行承销能力位于市场前列。

   自营规模提升,占净资产比重较高:公司2013年前三季度实现自营收益38.36亿元,同比提高66%。公司期末自营规模983亿,占净资产的113%。

   融资融券市场份额超10%:截至2013年9月底,公司融资融券余额291亿元,市场份额10.18%,位列市场首位,较2012年末增长230%。自6月24日券商股权质押业务开展以来,截至3季度末,公司股票质押市值98亿,位列市场第2位。而公司整体利息收入下降的主要原因在于公司上半年通过发行公司债和短融进行债务融资,增加了利息支出。公司前三季度资产管理业务收入3.16亿元,同比增长123%,目前公司发行集合理财共发行集合理财产品166亿元。

   【投资建议】

   公司是行业龙头,传统、创新业务均位于行业前列,维持买入评级。在2013年日均成交量2000亿的假设下,预计公司2013、2014年净利润分别为50.04亿元、61.81亿元,对应EpS0.45元及0.56元。公司2013年10月30日收盘价对应2013年pE为27倍,13年pB1.5倍。给予公司未来6个月目标价14.54元,对应2013年pB1.8倍,维持买入评级。

   风险提示:市场低迷;行业创新低于预期

   金证股份:三季报符合预期 金融IT业务具较强后劲

   类别:公司研究 机构:招商证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员:刘雪峰 日期:2013-10-30

   金证股份前三季度收入增速13%、净利润增速34%,符合我们预期。公司金融IT业务市场需求长期看好,重新战略聚焦金融IT领域后具有较强的后劲。此外,智能化业务进入收获期,商品销售业务贡献稳定的利润。预计2013、14年EpS分别为0.37、0.49元,维持“审慎推荐-A”投资评级。

   净利润增速约34%,符合我们的预期。归属于母公司净利润5307万元、同比增长34%,较中期业绩继续改善。扣非后净利润4752万元、同比增长68%。

   前三季度实现营业收入13.4亿元、同比增长13%。整体增速并不算太过出色,主要是因为:1)公司订单充分但研发与实施人员较紧张且结算收入滞后,预计后续随着以上两个问题的解决,公司订单将快速转化为收入,增长压力将逐渐消除;2)商品销售业务占比大、增速一直不高,削弱了整体收入增长的弹性。但从业务结构发展趋势看,未来盈利的改善将会越来越倚重于以金融行业为主的IT业务。

   金融IT业务具有较强的后劲。公司从12年开始执行重新聚焦回归金融IT的发展战略,目前发展势头良好。金融机构数量增加、创新业务加速、客户对IT系统质量及性能要求提高等因素催生持续的金融IT建设需求,公司原来就是证券基财IT系统领域的一员老将,在重整旗鼓之后再度冲击恒生电子优势领先的供给格局,今年上半年成绩斐然:不仅在OTC等券商创新业务中获得不错的市场份额、中标5家新设基金IT总包合同,而且在整个金融IT市场也取得较好的成绩。公司越来越成为金融IT行业机遇中比较重要的参与者。

   维持“审慎推荐-A”的投资评级。金融IT行业需求长期看好、公司相关业务顺利推进,智能化业务也将进入收获期,同时商品销售业务保持贡献稳定的利润。预计2013、14年EpS分别为0.37、0.49元。考虑到公司是金融IT行业的重要参与者、有希望成为最受益的企业之一,估值给予一定溢价。目标价15.70元,维持“审慎推荐-A”的投资评级。

   风险提示:金融业务的需求仍可能有波动性;新设基金成立节奏较慢,单体金额偏小;技术人员资源的瓶颈问题需要时间解决;非IT技术业务占比较大。

   上海钢联:有望新增市值100亿,上调至买入评级

   类别:公司研究 机构:国海证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员:孔令峰 日期:2013-12-27

   事件:

   公司与自然人高波合资设立上海钢联大宗商品国际交易中心(暂名),公司控股80%。经营范围为金属材料、矿产品、化工原料及产品、农产品(行情,问诊)、煤炭、石油、水泥、建筑材料等行业提供交易服务。

   点评:有望新增市值100亿,上调至买入评级

   1.场外现货交易中心两个重要价值

   场外现货交易中心与现有的场内期货市场不同,在功能上是一种互补关系。现货仓单交易平台的价值主要体现在两方面,第一,为国内大宗商品企业提供新的销售渠道,突破了传统贸易模式在地域和空间上的限制,增加了贸易机会,扩大厂商贸易规模。通过提高交易效率和透明度大大降低了交易成本。第二,与现有的期货市场形成互补,为大宗商品融资提供对冲机制。由于国内期货市场的主要以远期为主,最近期限也是5个月以上,导致大宗商品的信贷融资没有相应的对冲机制,大宗商品的信贷资金规模较大,且大宗商品是资金密集型行业,流动性较高,短期融资为主,在国外基本都是强制性配套对冲,场外现货交易中心在金融对冲方面与场内的期货交易形成互补,完善了大宗商品内的金融服务体系。

   2.现有交易中心(电子盘)面临整顿清理,场外现货交易市场空间巨大

   国内截止到目前以各种形式存在的大宗商品交易中心有100多家,但大都以“电子盘”形式存在,交易活动中虚拟投机交易现象严重,价格操纵行为较多,客户资金监管不完善,电子盘的虚拟炒作也严重影响了现货市场,如近几年山东金乡的大蒜电子盘交易严重扰乱了市场正常秩序。电子盘的违规之处正在于其合约并没有现货支撑,放大了投机行为对现货市场的影响。国务院2011年38号文《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》中明确指出,要对各类交易场所进行一次集中清理整顿,对于从事违法证券期货交易活动的交易场所,严禁以任何方式扩大业务范围,严禁新增交易品种,严禁新增投资者,并限期取消或结束交易活动,清理整顿期间,不得设立新的开展标准化产品或合约交易的交易场所。目前国内真正有正规牌照和批文的商品交易所只有渤海商品交易所、上海、深圳、大连、郑州、云南等几家,大部分面临被清理整顿的后果。场外现货交易中心以仓单为交易标的,仓单背后切实有现货支撑,2013年4月,国家商务部就《商品现货市场交易管理办法(试行)》向社会公开征求意见,在《管理办法》中明确了现货仓单可以作为商品现货市场的交易对象。

   在国外成熟市场,一般大宗商品场外现货交易市场的交易量是场内期货的五倍,市场空间更大。我国期货市场每年的成交额在300万亿左右,近20亿手,并且仍以高速增长态势发展。按照国外的发展模式,场外现货市场交易额将高达千万亿以上,目前现货交易中心的盈利模式是按照不同的品种每手收费,如原油1元每手,焦炭2元每手,螺纹钢1元每手等,市场成熟后,每年单是手续费就可达到百亿市场规模。如国内做的较为成熟且合规的是渤海商品交易所,成立于2009年,到目前仅不到4年时间,只有不到10个品种,今年的交易额高达4万亿,年收入近10亿元(去年收入约7亿元)。

   3.公司成立现货仓单交易所拥有多个优势

   公司成立场外现货仓单交易所拥有多方面的优势。第一,公司立足华东,面向全球。上海地区是我国的信息中心、物流中心、金融中心,并且上海正在打造成国际大宗商品贸易中心,大宗商品市场本身就是资金密集型,因此通过成立大宗商品现货交易所对贯彻实施建设上海国际贸易中心的国家战略意义重大。第二,相比其他地区而言,华东地区是我国乃至全球大宗商品流通最集中区域,为公司迅速做大规模提供先天优势。第三,公司最大的优势是服务大宗商品领域产业链多年,并且其具有一定定价权的核心数据占据行业制高点,对客户有着至高粘性。公司在今年11月份已经挂牌“上海大宗商品信息中心”和“国家统计局大数据合作平台企业”,其数据信息价值从市场到政府层面均得到了认可。

   4.“交易所”业务未来三年至少新增百亿市值,上调至买入评级

   公司现货仓单交易平台业务范围覆盖大宗商品全品种,并且定义为国际交易中心。渤海商品交易所用了4年的时间实现交易额4万亿,年收入近10亿,且仍然保持高速增长,盈利模式与国内上交所、上期所等交易所类似,平台一旦模式成熟盈利能力极高,成本主要是前期一次系统建设成本,日后的人力成本和日常维护成本为主,未来利润率呈现上升趋势。我们认为以公司的行业地位和优势,其平台交易量增速不会比渤海商品交易所慢,假设公司2016年能够达到渤海商品交易所的现状,则有望实现近4亿的净利润,按照股权结构,归属于上市公司的净利润约3亿,且未来依然保持高速增长。可见,不看公司目前在产业链金融、交易、仓储物流各环节的整合业务,单是该现货仓单交易中心未来三年即可达到100亿市值。我们维持之前的盈利预测,考虑到公司从事交易所业务未来成功概率较大,且交易所能够带来稳定的高额利润,我们上调公司评级至买入。

   5.风险提示

   相关资质、牌照等审批慢于预期风险;业务进展慢于预期风险等。

   东方财富:接连推出高收益理财产品,积极应对市场竞争,进一步完善产品线

   机构:兴业证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员:文浩,许彬,杨文硕 日期:2013-12-11

   投资要点

   东方财富推出年化收益10-11%的理财产品,这是继11月推出年化7%收益产品之后,再次积极应对市场竞争的举措,进一步补充公司产品线。在三季度公司基金销售规模创出新高之后,公司继续推出适应市场的创新产品,有利于进一步增强公司市场影响力、巩固公司的平台优势。中长期而言,我们看好公司作为第三方基金销售平台及在线理财服务商的发展前景,建议投资者持续关注,维持“增持”评级。

   事件:

   12月6日,东方财富旗下天天基金网宣布,推出岁末专享理财产品,约定年华收益率高达10-11%。该产品与一期“债添利”产品一样,需提前在12月6日至11日预约购买、限时限量,并针对活期宝用户优先发售。该产品由天天基金网和资产管理公司联合推出的高品质理财产品,计划投资对象为固定收益类品种,包括国债、央行票据、金融债等,投资门槛100万元起,产品运作期为2年。预约期间,活期宝用户仍可享受货币基金收益。

   点评:

   连推两款高收益理财产品,积极应对市场竞争并进一步完善产品线

   此次新产品推出,是东方财富继活期宝、定期宝、并在此前联合汇添富推出7%收益产品后,积极应对市场竞争、完善产品线,进一步推出的高收益产品。

   11月26日天天基金网推出“财富债添利”,在11月29日上午9点正式开放产品购买程序后,10分钟后即告售罄,达到募集资金规模上限1.5亿元,人均购买金额接近200万元,表明公司产品线所针对客户已经不再限于低净值用户。

   在此之前,天猫、百度纷纷推出高收益理财产品,新浪高调宣布布局互联网金融,各大互联网公司借助自身庞大流量规模进入互联网金融已是大势所趋,均想从理财产品渠道向线上迁移的过程中争得一杯羹以增加流量兑现渠道。

   我们认为,东方财富在积极布局积极销售平台的基础上,不断推出创新产品,一方面直面市场竞争,另一方面也开发出适合自身平台的产品类型,进一步针对不同客户群体完善产品线,充分挖掘用户流量潜力,尽快增加用户黏性、扩大资金池的规模、夯实资金沉淀。我们此前预判公司发展路线之一是用更低成本和更高便利性从低净值用户入手,随着产品线完善、用户在线购买理财产品习惯养成逐渐覆盖高净值客户群体,并针对高净值用户开发定制化理财产品。最近公司在应对市场竞争的同时,已开始进行类似尝试,并初见成效。在三季度公司基金销售规模创出新高之后,公司继续推出适应市场的创新产品,有利于进一步增强公司市场影响力、巩固公司的平台优势。中长期而言,我们看好公司作为第三方基金销售平台及在线理财服务商的发展前景,建议投资者持续关注。

   继续看好公司作为互联网理财平台的长期价值,建议投资者从大众理财向线上迁移的长期趋势角度考量公司的内在投资逻辑,基金销售只是服务产品的一部分

   我们预计公司2013~2015年EpS分别是0.02、0.20和0.45元,目前股价对应2014~2015年pE分别为84和38X。虽然从pE估值角度考量公司并无明显优势,但提醒对于互联网平台公司更适合市值法估值。判断未来公司基金销售业务将迎来爆发式的增长、传统广告和财经软件也将恢复增长,未来作为互联网理财专业平台更具成长空间。在此基础上我们对公司的中长期成长性有坚定信心。不排除基金销售业务未来在市场好转、公司推进有效的基础上获得超预期增长,从而带动盈利持续上调的可能。维持对公司的“增持”评级。

   风险提示:金融市场依旧低迷,影响广告、金融终端等业务复苏;基金销售规模不达预期;第三方理财放开进恒生电子:业绩恢复性增长

   类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:周中 日期:2013-11-20

   费用控制出色,1-3季度业绩恢复性增长

   恒生电子FY13Q1-3净利润同比增长52%;扣非后净利润同比增长38%;实现收入6.5亿元,同比增长17%。公司今年Q1-3单季利润同比增长分别为22%/57%/83%,增速持续加快,主要原因是:(1)费用控制得力;(2)人力成本上涨压力有所缓解;(3)投资收益大幅增长。

   加强互联网金融布局

   公司为加强在互联网金融领域的业务布局,将其在数米基金网的股权比例提升至64%。数米基金网还处于投入期,但是我们认为其长期的前景不错。

   看好金融创新对公司订单的拉动

   三中全会对深化金融领域改革提出了一系列要求,瑞银预计未来1-2年金融领域的改革将最值得期待。无论是大力发展小型和民营银行,还是鼓励金融创新加快发展证券市场,又或是逐步实现存款利率市场化,对都会增加银行、券商等金融机构的IT投入。我们相信公司将长期受益于这一历史大机遇。

   估值:上调盈利预期和目标价,上调至买入评级

   公司费用控制幅度超预期,我们2013年EpS从0.44元上调至0.53元。另外,我们认为金融改革将对公司市场需求形成实质性利好,我们上调公司2014/15年收入预测并将EpS从0.58/0.74元上调至0.70/0.84元,同时我们上调了长期盈利预测假设。根据瑞银VCAM模型(WACC8.8%),我们得到新目标价24元,对应2014年34倍pE。我们上调至买入评级。

   苏宁云商:战略转型逐步深入,检验效果尚需时日

   类别:公司研究 机构:中国民族证券有限责任公司 研究员:张丽华 日期:2013-12-31

   近日我们调研了苏宁云商,同公司相关人员进行了交流。

   战略转型期:公司到9月份已经确定了转型为互联网零售商的战略,10月进入战略实施阶段,到春节前公司将工作重点放在调整组织架构,建设内部激励机制、创新机制以及制定2014年工作计划和预算方面上。

   线下门店:关闭低效率门店工作基本完成,公司计划明年新开门店100-120家,主要在二三线城市,一线城市将继续关闭剩余的低效率社区门店。2014年公司重点工作之一是塑造线下门店员工互联网思维,将线下门店改造为自身的优势而非包袱。

   线上业务:苏宁易购最大的问题是流量小,品类丰富度较低,目前公司日均流量在600-700万之间。苏宁易购后台系统正在升级,升级后客户体验或得以改善。明年公司将加大营销,提升平台价值。收购红孩子历时1年多,我们预期公司2014年或加大对其投入力度。

   开展新业务:公司表示2013年开展的诸多新业务,如申请筹建银行、申请基金销售资格、申请虚拟运营商资格,整体投入并不大,主要目的是为零售业务服务,定位上并不会改变公司主业性质。

   我们认为,鉴于公司需重建组织体系,塑造员工互联网思维,适应o2o这一新商业模式,同时公司将不断加大新业务投入,增加业务成本,因此要走出低谷需要时间。从目前的经营情况看,或在6-9个月后我们将感受到公司的改变,也就是说明年3季度能够在报表上看到经营指标改善。

   投资建议:我们预测公司2013年、2014年、2014年每股收益分别为0.06元、0.07元、0.08元,公司正处于转型期,短期存在较大业绩压力,但公司战略逐步清晰、且具备较强的执行力,转型或将突破公司业绩方面的天花板,我们维持其“增持”评级。

   风险提示:终端消费低迷。

   更多互联网金融相关内容请关注理财网网

标签 基金知识
原文地址:http://wangdai.hfmoney.com/zixun/article-181125.html
推荐阅读

债券和股票和基金的区别

一、债券和股票的区别首先发行目的不同,债券是政府、公司、金融机构为了筹...

影响债券投资收益的因素都有哪些

票面利率与实际收益是成正比的关系,也就是说票面上固定的利率越高其收益也...

海富通基金:分级债券基金奥秘是什么?

  海富通基金:分级债券基金奥秘是什么?  □海富通基金  提到固定收...

决策债券投资依据的信息有哪些

信息是决定投资者投资决策正确与否的关键,也是决定着投资者投资成败与否的...

债券知识中什么是企业债券代理买卖

企业债券的代理买卖,是由证券转让机构代理客户买卖企业债券的证券交易活动...

对比债券,股票,基金

债券,股票,基金,三者都是属于证券资金的一中,三者之中虽有一定的共同点...

你知道企业债券市场行情的变动特征吗?

在债券投资的领域当中,很多的投资者认为凭借自己的能力以及掌握的金融基...

债券期货交易的结算

债券期货结算是指交易所的结算部门对会员和客户的交易盈亏进行计算,计算的...

你知道债券投资的应用原则是什么吗?

在债券投资的领域中,有的投资者由于急功近利,幻想自己能够在十分短暂的时...

为什么说买卖债券要看利率行事

市场利率对债券的票面利率、发行、流通价格有相当大的影响。依据市场利率的...

© 2015 HFmoney.com All Rights Reserved. 合富金融 版权所有粤公网安备 44010602001264号