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市场有望企稳回升 基金交出半年成绩单

2017-07-31 12:02:11

   混合型基金股票型基金类似,业绩表现有较大分化。排名前三的易方达新兴成长、宝盈新价值和新华一路财富等均为配置偏向中小盘个股的基金,涨幅也均超过了100%。

  

   市场有望企稳回升

   继前日华夏基金和中欧基金力挺A股后,昨日汇添富和广发基金也首度发声,称市场有望企稳回升,未来是抓住前期错杀个股、寻找结构性机会的好阶段。

   汇添富基金认为,近期市场大幅调整,多次出现单日跌幅巨大的现象,主要原因有三:一是前期市场上涨速度过快,有估值回归的需求;二是杠杆资金具有助涨助跌的性质,在允许融资的情况下,涨跌幅波动会加大,这也是中国股市第一次经历这样的情况;三是市场的交易股指下滑时,市场出现非理性恐慌式交易,导致股指的进一步下滑。

   目前市场显示出非理性的特征,市场里各种信息泛滥,难辨真伪,混淆视听,我们认为:一方面,政策层面已经释放出非常积极的信号。人民银行6月27日同时降息降准,养老金入市具体实施方案在逐步落实中,证监会多次发言重述澄清监管政策,利于投资者做出理性的决策。另一方面,宏观经济层面,房地产市场转暖,创业和小微企业在经济层面释放新的经济增长因素。资本市场国际化、多元化的改革步伐加快,包括扩大QFII额度,中港基金互认,注册制的推进,新三板的推出和改进,战略新兴板的筹备。

   大趋势没有改变。相信市场在经历一次调整后,大趋势进一步受益于中国的深改革、大发展的趋势不变。不少优质的行业和个股的中长期价值将逐步显现,未来是抓住市场错杀机会、精选个股、寻找结构性机会的好阶段。

   广发基金则表示,牛市的大逻辑没有变。第一,供给改革下GDP回落是牛市。简政放权、放松政府管制,鼓励和激发市场主体的自我创造能力,减税、营改增等具有鲜明供给改革的措施没有变。第二,去产能是牛市。根据美国1948年以来周期性股票与产能指数环比变化率的分析得出,周期性股票底部大约领先产能指数环比变化率的底部12个月。从逻辑上也可以理解为,市场预期产能出清,供给收缩,上市公司盈力预期改善,进而提前买入周期性股票;同期,新兴行业转型加速,并得到市场认可。第三,利率市场化末端是牛市。我国现在存款利率上限已提高到1.5倍,但商业银行并没有上浮,意味着我国利率市场化接近尾声,中国的利率市场化即将完成。此外,大类资产向权益类倾斜,无风险利率下行等牛市条件仍存在。

   从近期市场来看,6月30日市场大幅反弹,7月1日大幅震荡回落,完全符合短期波动性原则,即前一交易日抄底资金获利兑现而出现卖方的负反馈。近期市场调整是几个原因的叠加共振:一是获利盘兑现压力很大。二是货币政策和财政政策此消彼长。三是市场误认为货币政策转紧。四是高杠杆配资盘下跌加大了指数波动区间。值得注意的是,7月1日上证综指缩量下跌,创业板放量下跌,未来可能出现两个板块的缩量,短期市场向下的可能性非常小,市场有望企稳反弹。

   基金交出半年成绩单

   经过半年的辛苦,基金交出答卷。总体来看,上半年各类基金收益可观,476只基金收益超过了50%。不过,6月最后大跌让不少基金损失颇大,上半年的股基冠军收益率160%,远逊于6月初数只基金收益率超200%的成绩。

   基金业绩分化明显

   今年上半年,受益于一路上扬的牛市,各类型基金多数上涨。据同花顺(300033,股吧)统计,在所有开放式基金中,476只基金收益超过了50%。

   据好买基金统计,股票型、混合型和指数型基金表现居前,涨幅分别为55.89%、43.71%和37.43%;货币型、QDII型和债券型基金表现相对居后,涨幅分别为2.06%、2.55%和6.73%。

   回望2015年上半年,A股市场表现分化较大,中小创表现强势,受此影响,基金的收益也有较大分化。

   其中,富国低碳环保、添富民营、华宝兴业服务、华商价值和融通领先排名靠前,涨幅均超过了100%;相较之下,重配主板的部分基金表现不佳,海富通风格优势(519013,基金吧)、长城中小盘成长和海富通国策导向表现居后,今年以来涨幅均低于4%。

   混合型基金与股票型基金类似,业绩表现有较大分化。排名前三的易方达新兴成长、宝盈新价值和新华一路财富等均为配置偏向中小盘个股的基金,涨幅也均超过了100%。

   上半年,股票型封闭式基金中,基金银丰、基金科瑞和基金鸿阳表现居前,涨幅均超过50%。债券型封闭式基金中,广发聚利、工银瑞信双债增强和鹏华中小企业纯债表现居前,涨幅分别为15.36%、13.03%和8.69%。

   六月股市拖累基金收益

   自6月12日沪指创出5178.19点的高点后,A股开始连续下跌,截至6月30日,沪指11个交易日跌幅超千点。

   事实上,股市素有五穷六绝七翻身的说法。数据显示,截至6月3日,易方达新兴成长灵活配置基金今年内收益高达242.9%,超过了2007年王亚伟所管理的华夏大盘混基226.24%的公募最高业绩。当时,还有添富移动互联、宝盈新价值混基等另外6只基金收益率超过200%。

   然而,受六绝拖累,眼下基金的表现远不如一个月前。截至今年上半年,偏股型基金中,仅17只基金收益翻倍,股票型基金冠军富国低碳环保半年收益160.31%,远逊于一个月前的股基冠军。而易方达新兴成长灵活配置、汇添富移动互联的收益更是跌至134.49%、98.11%,缩水大半。

   7月基金业绩会否翻身?对此,好买基金研究员魏璐认为,短期来看,监管层对股市的呵护态度明显,近期的下调也释放了前期过快上涨的风险。但是市场仍存在一些不利因素有待消化,如供给与需求的重新平衡,中报业绩的发布。投资者的自行去杠杆,可能也会持续一段时间。我们认为市场长期看涨的两大逻辑资金利率下行、居民财富迁徙的趋势未变。站在目前时点,短期市场的反弹,给投资者重新调整组合的机会。魏璐建议,维持相对均衡的配置,可以在组合中增加此类基金的比重,增配蓝筹基金。

   市场有望企稳回升?基金交出半年成绩单?上半年,股票型封闭式基金中,基金银丰、基金科瑞和基金鸿阳表现居前,涨幅均超过50%。债券型封闭式基金中,广发聚利、工银瑞信双债增强和鹏华中小企业纯债表现居前,涨幅分别为15.36%、13.03%和8.69%。

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