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场内基金:波段操作ETF可趋利避险

2017-09-29 22:23:53

   ETF的申购和赎回都是一篮子股票,所以其透明度远高于LOFs基金,由于部分股票可用现金替代,所以衍生出很多套利策略,不过,做套利不仅需要几十万、上百万元的资金,还需要有一套技术指标发现机会、高速的交易系统来兑现机会,因此,对普通小散而言,利用ETF套利的门槛比较高,逢低买入、阶段性参与获利的可能性更大。

   自去年四季度起,关于创业板首批上市公司解禁可能给该板块带来较大冲击的分析屡屡见诸报端,不少投资者选择回避该板块,但也有一些投资者看好创业板的成长空间及送配潜力,为回避个股风险,他们选择了通过ETF介入该板块,而该ETF也不负众望,自去年12月4日以来至本周五,创业板(159915)累计涨幅达到55%,远远跑赢同期大盘的表现,也超过很多主动型基金的表现。

   覆盖面广成交相对活跃

   目前两市ETF的数量已达55只,除了综合指数类的ETF,沪深市场的主要板块指数几乎都已有相应的ETF产品,从跟踪的行业指数看,有金融ETF、商品ETF、资源ETF、周期ETF、非周期ETF、新兴ETF等;从所跟踪标的的市值区间分,有超大ETF、中盘ETF、中小ETF。即使是同样关注中小盘股票的ETF,也有进一步的细分,如中小300、中小等权、中小成长等。此外,还有投资港股市场的ETF如恒生ETF、H股ETF,投资国债的国债ETF,投资货币市场的银华日利、华宝添益等货币ETF。

   由于可用一篮子股票申购或赎回,ETF实际上实现了“T+0”交易,使得其交易价格与实时净值相差微小,而且其成交相对活跃得多,不会像LOFs那样往往在几百元、几千元的影响下就产生较大的折价或溢价,因而更适合普通投资者参与。

   波段操作ETF可趋利避险

   要利用ETF这种较高效(仓位高、交易成本低)的基金产品获利,首先要了解不同ETF所跟踪的指数风格特征,即某一个ETF的篮子里装的到底是哪些证券。有些ETF的持仓可以“顾名思义”,如国债ETF的篮子里装的肯定是各种国债品种,中小板、创业板的篮子里肯定分别装的是在中小板或创业板上市的股票。有些则需要去了解具体的指数成份股构成,比如责任ETF、治理ETF、民企ETF、小康ETF等“定制”的指数,投资者可以从其定期报告上看其持股明细,也可以去交易所或中证指数公司的网站上查相关资料,在中证指数公司的网站上还可以看到一些定制指数的实时走势图。

   其次是要对市场风格变化有一定的敏感度。如在大宗商品、原油的价格持续下跌,就应回避跟踪商品、资源等的ETF,在电子、环保等行业向好的时候就可以关注新兴ETF、成长ETF、中小成长等,在金融地产向好的时候,金融ETF当然是最好的选择之一。从近几年的走势看,A股市场风格、主题转换都较明显,拿着某一个ETF不动的话“坐过山车”的概率会比较大。

   可获得平均水平的回报

   需要提醒的是,ETF对应的是一篮子股票,而同属于一个行业或主题的公司中个体也会有较大差异,有些大涨,有些仍可能跌跌不休,而ETF的回报率是由这一篮子股票的整体表现所决定的,因而,有时候一些热点题材的“领头羊”连续涨停,而相关的ETF可能只是缓慢爬升。对于一些等权ETF而言,在某一只个股短期快速上涨后可能会为了保持权重的不变而减少对该股的持股比例,也会导致ETF的表现短期内看起来不温不火。

   另外,值得一提的是,ETF在交易策略上将有进一步的创新,目前已经有多空ETF品种上报证监会待批,这将为投资者提供一个门槛较低的做空渠道,对普通小散而言,目前参与ETF获利的方式主要就是低吸高抛的单边交易方式,而在多空ETF获批后,买做空的ETF的同样可以赚钱。

标签 场内基金
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