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场内基金和货币基金有什么区别?区别在哪?

2017-09-29 22:25:09

   余额宝开启了第二次“全民理财季”,让货币基金这个本来“默默无闻”的小兄弟,一跃成为如今基金业的救世主,开启了互联网金融新时代,并成为利率市场化之滥觞。

   不过,对一般投资者而言,这么宏观的格局变化并不需要过多关心,各种宝宝带来的实实在在的收益才最重要。虽然目前宝类货币基金已不复今年春节前高收益的景象,但其7日年化收益率仍然处于5%上下,仍具有相当的投资价值。

   人们一般谈论的宝宝或货币基金,属于场外货币基金,只能通过银行、基金公司、券商渠道进行申购与赎回,不论何种渠道,投资者的交易对象只能是基金公司。

   目前,还有一种场内货币基金,与场外货币基金相比,它们有着自己的特点。

   目前市场上共有10只场内货币基金,分为两类:一类是场内交易型货币基金,即可以以基金公司为交易对象进行申购与赎回,也可以股票一样在二级市场上买卖;另一类是场内申赎型货币基金,交易对象是基金公司。

   截止今年一季度末, 10只场内货币基金总规模为522.04亿元,其中华宝添益规模达244.50亿元,不仅占据了场内货基的半壁江山,而且已成为最大的场内交易型基金。

   场内货币基金2014年一季度末规模(亿元)场内货币基金2014年一季度末规模(亿元)

   与此同时,以华宝添益为代表的场内货币基金收益率上也并不逊色。今年一季度华宝添益的年化收益率达到了5.48%,而且高于隔夜逆回购的收益率。

   场内货币基金及隔夜逆回购2014年一季度年化收益率(%)场内货币基金及隔夜逆回购2014年一季度年化收益率(%)

   我们比较场内货基与场外货基,可以看到场内货基年化收益率相比“如日中天”的宝宝军团还显不足。

   部分宝宝产品2014年一季度年化收益率(%)部分宝宝产品2014年一季度年化收益率(%)

   诚然,从平均水准来看,场内货基的收益率不及以宝宝军团为代表的场外货币基金,但有一点我们需要明确,即场内货基衔接的是现金与投资,而我们以余额宝为例来看,宝宝军团更多是衔接现金与消费。投资者在选择不同类型货币基金时,除了收益率,也需要结合自己的使用需求。

   可能会收取佣金

   货币基金申赎没有费用,只会收取很低的管理费,但是场内交易型货基则可能在二级市场交易时被收取佣金,就像买卖股票时一样。但并非所有券商都会收取,投资者在选择劵商平台时需要注意。

   虽然场内货基存在佣金问题,但是与场外货基相比,场内货基有着自己的比较优势以及不同的“玩法”。

   股基即时转换

   场内货币基金的首要优势就是可以直接进行股基转换。对一般货币基金而言,如果投资者T日卖出股票,则T+1日资金到账,此时将资金转出股票账户申购货币基金,那么申购需要在T+2日得到确认,并开始计算收益。而对于场内货币基金,投资者T日卖出股票,即可以申购或买入基金份额,并开始计算收益,在T+1日即可赎回或卖出基金份额。

   相反的操作也是一样,当市场行情不佳时,投资者可以选择买入场内货基获取稳定收益,如果市场机会到来,可以迅速卖出基金,即时买入股票。场内货币基金交易时间与股市交易时间同步,方便投资者进行资金转换操作获取收益。

   利用隔夜回购利率和基金价(1160.50 2.60 0.22%)格差套利

   投资者做国债隔夜回购,当天赎回资金,当日可用,但不可取,虽然可以实现资金和股票之间无缝对接,并且投资门槛也不高,但缺点是必须每天都进行操作,交易价格单日波动幅度较大,并不容易把握。

   而如果投资者把隔夜回购与场内货基结合起来,则可以避免为获取收益不得以的频繁操作,而且货币基金相对稳定的收益率可以使整体收益得到一定程度的保障。

   另外,投资者可以利用隔夜回购利率与场内货基价格差进行套利。隔夜回购属于短期投资工具,当基利率与场内货基存在价差时,可以通过二者互相之间的逆向操作套利获益。基本思路同样是低买高卖或相反。尤其是在央行[微博]出现巨额回购或逆回购时,套利空间更大。

   而且前面我们提到了周四周五场内货基折价与溢价的变化,那么可以周五卖出然后参与交易所3天期国债逆回购,很多时候进行这样的操作会比一直持有场内货基平均下来收益更佳。

标签 场内基金
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