新手专享 注册即送5000元理财金券
首页 > 基金 > 创业基金 > 创业板同私募股权投资基金之间的关系

创业板同私募股权投资基金之间的关系

2017-09-29 22:55:52

   创业板同私募股权投资基金之间的关系

     创业板即将在10月23日开板,这对股权投资基金来说,有了高效的退出渠道。然而很多政策上的限制,让原本还存在诸多问题的股权投资基金在创业板中面临阻碍。

     私募股权投资基金是中小企业直接融资的主要途径之一,在中国已经有了20多年的发展历程,在新的环境下,中国如何培养出本土的私募股权投资基金?目前国内的股权投资基金有了哪些发展,还存在怎样的问题?

     一、创业板对私募股权投资基金的影响几何?

     1、创业板开板临近,目前备受关注的是除了冲上创业板的企业之外,还有那些隐藏在创业板企业背后的私募股权投资基金。对此怎样评价即将开板的创业板对私募股权基金发展的影响?

     这种基金很多。要想培育私募股权投资的健康快速发展,中国在这方面还有许多工作要做,大家都知道,私募股权投资基金的退出机制在整个私募股权投资运作体系中占有十分重要的地位,从某种程度来说,退出机制决定了基金运作的成败。通常情况下,在私募股权基金产业发达的国家,其退出机制一定是多元化的,因其可选择的退出渠道多样而且更有效率,从而对私募股权投资基金的发展起到了很关键的推动作用,创业板的推出给中国的私募股权投资基金的权益实现拓展了新的渠道,必然会对中国的私募股权投资产生积极的影响。另外一个影响是会改变国内国外私募股权投资基金的竞争格局,因中国的私募股权基金在国内发展相对缓慢,且由于上市审批严格的影响,国外的私募基金占据着优势地位,而创业板的推出对发展国内私募股权基金来说是个很好的契机。还有一个影响就是增加了外资私募股权投资基金境内退出的可能性,这无疑实际上也变相的推动内资私募股权投资基金的发展。

     2、同样,要通过创业板实现完美的投资退出,私募股权投资基金还要注意哪些风险?

     风险有以下几个方面,一是信息纰漏,每个市场都会有相应的信息纰漏制度,对于创业板来说同样如此,对于习惯于非公开运作的私募来说,需要充分评估其中带来的各种影响。二是入市的时机问题,虽然创业板的入市门槛相对较低,但是并不是每个企业都可以按照预期能进入市场,PE应该在退出时机上控制好节奏。三是退出的约束机制,为了控制创业板投资风险,证监会设计了相关的约束机制,PE也需要有相应的考量。

     二、私募股权投资基金监管问题

     3、《股权投资基金管理办法》一直都在酝酿当中,您也曾讲过,这个管理办法的出台需要多方利益的博弈,是比较复杂的一个过程。但是,越是临近创业板的开启,对该《办法》出台的呼声越大。对该《办法》的出台有怎样的认识?

     任何一个法律法规都不是十全十美的,不能期望它能解决和规避掉所有的问题,需要有个完善和改进的过程,办法的推出的本身就体现出一个很重要的意义是私募股权投资这种投资方式得到了真正的认可,这无形中就可以推动各级主管部门、企业及金融机构等充分的了解它,认识它,从而为建设和发展私募股权基金的各种发展环境打下了一个很好的基础。要想促进私募股权基金快速健康快速的发展,需要中国总体的投资理念转变,健全的法律法规,完善的产业链条去支撑,而这些都不是由一个办法所能解决的,所以我个人认为新的办法需要在私募股权投资基金的定义,发展策略,设立审批制度,监管部门和监管责任方面有所作为就足够了。有了这个开端我们就可以快速的推进其他方面的建设。

     4、除了市场监管以外,股权投资基金的合格投资人(LP)的投资渠道还并不完善,如保险、券商等资金并没有办法直接进入到股权投资基金,目前社保的投入加大或是一个利好的信号,在私募股权投资基金的募集上是否存在资金募集困难的现状?LP的开放将对私募股权基金募集有怎样的影响?

     资金的募集问题同样是制约私募股权投资基金发展的关键问题,在我国体现的很明显,有几个方面,一是私募股权投资基金在中国发展的速度不是很快,造成市场上合格的基金管理人非常少,而经验丰富的合格基金管理人募集资金会很容易,他们不差钱,但是这必定是少数,绝大多数基金管理人募集资金还相对困难。二是资金的募集渠道还不够多元化。由于有些政策的限制一些有钱的机构还不能直接参与进来,尤其是私人投资者更是很少,何时私人投资者成为投资的主流,私募基金才真正到了繁荣的阶段。三是中国还缺乏健全的针对私募基金的法律法规,缺乏基金的后期有效的运营监管和评价体系。这些因素都无疑大大增加了投资人的投资风险,必然阻碍基金的募集进程。

     5、除了在募集上的资金渠道很多没有打开之外,私募股权投资基金在发展上还存在税收的问题,这就影响了基金在发展中选择合伙制和公司制,对于税收各地方政府更是有不同的政策,基于对私募股权投资基金管理办法有怎样的建议?

     实际上基金的设立形式不是由优惠政策所决定的,它与基金的运作模式,基金投资策略与治理结构有很大的关系,我们一直认为优惠政策不是阻碍基金发展的关键因素,必定任何一个基金都不是因为去享受优惠政策而成立的。期望办法还是要在为私募股权投资基金发展营造一个良好的软环境方面下功夫。

     6、由私募股权投资基金的发展现状来看,最困难的环节是哪个环节?

     基金的募集问题,应该算是我们运作过程中的很大,因基金管理人的背景和业务能力不尽相同,过往履历不是很丰富的管理人的资金募集起来会非常困难。另外,一个问题就是基金运作的后期监管问题,因目前中国没有相关的法律法规支持,后期的运作监管相对困难。

     三、国内私募股权投资基金中心版图的构建

     7、打造股权投资基金中心的意义。

     大家都知道,天津是第一个推出关于私募股权投资基金系列优惠政策的城市,这标志着在私募股权投资基金发展方面,天津走在了全国的前列,成立了第一个基金服务中心,第一个私募股权投资基金协会,第一个产业基金,还有很多第一个,经过这两年多的运作,我们积累了很多关于私募股权投资基金发展方面的经验和心得,不但为地区的相关产业发展作出了贡献,也为国家相关产业的发展提供了很好的借鉴作用。

     8、股权投资基金服务中心将会做怎样的工作来打造天津的基金中心

     我们在全国率先推出了两个服务概念:一个叫做基金创设"一站式"服务,道理很简单,一旦基金通过评审委员会的评审,基金可以在一周内创设完成,这无疑大大降低了基金的人力和时间成本。另一个叫做"一条龙"式服务。服务包括了从基金的前期策划到后期业务运作的整个过程,创设前期架构,政策和法律咨询,创设服务,LP募集服务,项目对接服务,交流培训服务,商务文秘服务,在这个平台都能帮基金完成。

     9、版图的构建对私募股权投资基金来说会有怎样发展意义?

     我们注意到了其他地区相关政策,但是我们一直认为优惠政策不是吸引基金落户的关键因素,虽然我们是在全国率先推出政策的地区,但是我们不会过于追求优惠政策的比拼,我们已经把精力放在了以下两个方面上:一是为基金提供专业和高效的服务,二是为基金打造完整的产业链条,包括基金成立前期的策划咨询,设立,项目投资,退出等每个环节的实现上。这些都是我们的优势,其他地区无法拷贝的。我想这种版图的形成,基金的运作和发展会更有效率,更能了解和挖掘当地的优质资源,加速推进地方的经济发展。

     四、股权投资基金推动中小企业的直接投资

标签 创业基金
原文地址:http://wangdai.hfmoney.com/zixun/article-274589.html
推荐阅读

债券和股票和基金的区别

一、债券和股票的区别首先发行目的不同,债券是政府、公司、金融机构为了筹...

影响债券投资收益的因素都有哪些

票面利率与实际收益是成正比的关系,也就是说票面上固定的利率越高其收益也...

海富通基金:分级债券基金奥秘是什么?

  海富通基金:分级债券基金奥秘是什么?  □海富通基金  提到固定收...

决策债券投资依据的信息有哪些

信息是决定投资者投资决策正确与否的关键,也是决定着投资者投资成败与否的...

债券知识中什么是企业债券代理买卖

企业债券的代理买卖,是由证券转让机构代理客户买卖企业债券的证券交易活动...

对比债券,股票,基金

债券,股票,基金,三者都是属于证券资金的一中,三者之中虽有一定的共同点...

你知道企业债券市场行情的变动特征吗?

在债券投资的领域当中,很多的投资者认为凭借自己的能力以及掌握的金融基...

债券期货交易的结算

债券期货结算是指交易所的结算部门对会员和客户的交易盈亏进行计算,计算的...

你知道债券投资的应用原则是什么吗?

在债券投资的领域中,有的投资者由于急功近利,幻想自己能够在十分短暂的时...

为什么说买卖债券要看利率行事

市场利率对债券的票面利率、发行、流通价格有相当大的影响。依据市场利率的...

© 2015 HFmoney.com All Rights Reserved. 合富金融 版权所有粤公网安备 44010602001264号