新手专享 注册即送5000元理财金券
首页 > 基金 > 指数基金 > 大成基金:PMI指数不算太给力 关注低估值与改革主题

大成基金:PMI指数不算太给力 关注低估值与改革主题

2017-10-26 21:24:17

   大成基金:PMI指数不算太给力 关注低估值与改革主题

   最新的PMI数据并没有给基金带来强烈的信心,从基金公司近期的表态来看,他们觉得四季度经济将进一步放缓。而在对行情的判断上,多数基金对后市走向保持谨慎。在具体的布局上,关于成长股的分歧则较为明显,争论依然较多;但在蓝筹股方面,越来越多的基金公司形成了看好蓝筹股的共识。

   PMI指数不算太给力

   上周五公布的10月中采制造业PMI环比上升0.3至51.4,连续4个月出现回升,且为2012年5月以来的新高。再加上汇丰PMI终值50.9并未如上月较初值回落,似乎显示宏观经济运行依然稳健。但在各家基金公司看来,这样的PMI数据并不算给力。

   对PMI指数具体分项来看,难以掩饰经济疲弱的现象。大摩华鑫基金这样表示。他们指出,10月生产指数上涨加速,环比回升1.5个百分点至54.4,成为PMI指数攀升的主要推动力。但从订单及价格指数来看,需求已经显现疲态,新订单指数环比回落0.3个百分点至52.5,衡量未来增长动能的新订单与生产指数之差扩大至-1.9,而上个月该差值为-0.1,这显示企业收到的订单量有所萎缩、下游需求释放有限,或预示四季度工业增长动能减弱。而从企业性质来看,大型企业PMI较9月环比上涨0.2至52.3,连续14个月处于枯荣线上方,中型企业PMI亦略重回枯荣线上方至50.2,但小型企业经营状况依然不容乐观,其PMI连续三个月萎缩,进一步降低至48.5,我国经济的结构性矛盾依然较为突出。综合而言,10月制造业PMI回升主要是受到供给端的推动,而在需求端则显示出疲弱迹象。展望未来,三季度初的政策基调转向对企业预期改善的刺激正在逐渐消化,而随着CPI短期升温、货币政策偏紧基调和资金面紧张平衡的格局延续,终端投资需求难现大规模启动,我们认为四季度经济增长放缓将为大概率事件。他们的这种说法很有代表性。

   不过,也有偏乐观一些的基金。博时医疗保健行业基金经理苏永超表示,新订单虽然有些小幅下滑,但是仍处于扩张区间,目前经济依然是呈现出平稳发展的态势。

   此外,还有一些基金担忧资金面将形成制约。进入11月份后,偏高的资金价格有望回落,但鉴于年内货币政策保持中性偏紧的概率较大,预计流动性将整体维持紧平衡格局。信达澳银说。

   四季度不会是好的赚钱时机

   具体在对行情的判断上,多数基金较为谨慎,给出了震荡这样一个判断。更有基金表示,四季度不会是好的赚钱时机。

   四季度不会是非常好的赚钱时机,应以防御为主。大成新锐股票基金基金经理袁巍认为,7月以来的市场上涨的逻辑主线就是两条:主板逻辑是经济复苏,7月经济见底,通胀不高,整个经济是弱复苏逻辑;创业板逻辑是三中全会有鼓励政策,传媒领域并购刺激。然而,现在这两个逻辑如今都有所破坏。经济数据并不是太给力,不利于主板再创新高。而创业板方面,随着十八届三中全会的临近,大量改革预期有证伪的风险。另外,此前个股的涨幅也基本兑现了改革预期所蕴含的利好。

   大成基金的这种说法获得了不少基金公司的响应。

   经济及政策的不确定性加上近期偏紧的资金面,对市场造成压制,整体市场情绪仍偏谨慎,注意防范风险。上投摩根基金表示。

   CPI小幅上升,政策不会放松,导致市场资金面也不会宽松;QE退出、IPO开闸等事件预期升温,市场情绪或趋于谨慎。预计A股将仍以震荡为主,整体难有大的趋势性投资机会,上涨和下跌的空间都不会大,市场仍然会延续结构分化的格局。大摩华鑫基金认为。

   不过,也有基金公司给出了较为乐观的看法。信达澳银认为,市场短期有望延续超跌反弹行情;而基于三中全会即将召开和全面深化改革预期,对A股市场的中期行情依然乐观。

   成长股有争议

   而在具体的布局方面,基金公司针对成长股是否还有机会,存在着较大的分歧。

   我们始终认为在经济结构转型期,符合结构调整方向的行业中的优质成长股是布局的重点,能够穿越经济周期。因此,从目前来看,一些经过前期调整、估值合理的优质成长股是未来布局的重点。大摩华鑫基金就是成长股的力挺者。

   中期来看,需要从盈利的可靠性和估值的角度来选择真正的成长股。选股仍以成长为主,政策改革为辅。行业可关注互联网、大消费、电子、医疗等。上投摩根基金这样说。

   不过,对成长股迟怀疑甚至否定态度的基金也不在少数。

   任何行业在一定的价位都有投资价值,不存在再便宜都不敢买的行业,但目前创业板的部分行业存在一个现象:炒作后的估值,已经远超过企业未来能赚到的钱,那就不是一个好投资了。值不值得投资其实还是估值的问题。创业板的有些行业未来是很光明的,但市场把它炒过度了,未来的投资收益就被过度透支。就像1999年时的互联网行业,不失为一个新兴的、前途光明的行业,但如今回头看,当年行情中被爆炒的那些东西,事后发现都是讲故事。所以,一个行业的兴起与股票的爆炒是两回事。南方基金投资总监邱国鹭这样说。

   对于之前重仓创业板的投资者来说,建议资产配置可以逐步切换至大盘蓝筹。鹏华沪深300ETF基金经理崔俊杰表示。近期创业板回调幅度较高,10月29日拉出一根下影线,预示创业板的下跌行情可能仅仅是个开始。

   短期来看,创业板指数年初以来已经超过70%,三季报创业板整体业绩低于预期,在这种情况下,创业板存在继续调整的可能。博时医疗保健行业基金经理苏永超表示。

   低估值与改革主题成共识

   不过,在低估值蓝筹股和改革主题这两个领域,基金倒都表现出了看好的姿态。

   一方面,基金坚信即将召开的三中全会会给市场带来投资机会。中银中国基金经理陈军认为,国企改革过程中会涌现投资机会。股权分置改革带来的是全流通市场,国家和地方政府肯定是要择机从一些全竞争性的行业慢慢退出,退出过程中一定是让机制更完善,引入更好的投资者,然后才会将国资慢慢退出。这也就意味着它会带来很多制度性红利。另外,土地改革、人口政策、二胎放开等,也值得投资布局。他说。

   展望后市,目前仍可关注与三中全会改革相关的结构性机会,如国企改革、土地流转等具体的落实程度。上投摩根基金表示。

   国务院之前发布了关于加快发展养老服务业的若干意见。配套医疗器械、空气净化器、血糖仪器等相关行业或有一个销售提升。苏永超这样说。

   另一方面,低估值蓝筹受到了众多基金的热捧。信达澳银建议,应重点配置金融地产等低估值板块,优选估值合理的成长性个股,并积极布局各主题投资方向。

   一些盈利增长稳定、所处行业景气向好、估值低的大盘蓝筹个股存在一定投资机会,应积极关注。大摩华鑫基金这样说。

   零售板块跌了三年,目前估值偏低。而且,市场此前对零售的看法是这个行业将被电商彻底取代,然而,从目前的O2O模式来看,实体百货也有生存之路,最后所有的零售公司都存在大幅的预期修正空间,真正能走出来的公司就会估值提升。零售这样的行业具有防御性,也带有进攻性。此外也可以关注一些不被大家重视的行业,像钢铁,钢铁显然是一个周期行业,但最近政策上要强制淘汰过度产能,如果成功,是有望盈利的,它的逻辑实际上是供给收缩,供给少了,需求不变,利润还是会走好,而且强者更强。大成基金表示。

标签 指数基金
原文地址:http://wangdai.hfmoney.com/zixun/article-322627.html
推荐阅读

债券和股票和基金的区别

一、债券和股票的区别首先发行目的不同,债券是政府、公司、金融机构为了筹...

影响债券投资收益的因素都有哪些

票面利率与实际收益是成正比的关系,也就是说票面上固定的利率越高其收益也...

海富通基金:分级债券基金奥秘是什么?

  海富通基金:分级债券基金奥秘是什么?  □海富通基金  提到固定收...

决策债券投资依据的信息有哪些

信息是决定投资者投资决策正确与否的关键,也是决定着投资者投资成败与否的...

债券知识中什么是企业债券代理买卖

企业债券的代理买卖,是由证券转让机构代理客户买卖企业债券的证券交易活动...

对比债券,股票,基金

债券,股票,基金,三者都是属于证券资金的一中,三者之中虽有一定的共同点...

你知道企业债券市场行情的变动特征吗?

在债券投资的领域当中,很多的投资者认为凭借自己的能力以及掌握的金融基...

债券期货交易的结算

债券期货结算是指交易所的结算部门对会员和客户的交易盈亏进行计算,计算的...

你知道债券投资的应用原则是什么吗?

在债券投资的领域中,有的投资者由于急功近利,幻想自己能够在十分短暂的时...

为什么说买卖债券要看利率行事

市场利率对债券的票面利率、发行、流通价格有相当大的影响。依据市场利率的...

© 2015 HFmoney.com All Rights Reserved. 合富金融 版权所有粤公网安备 44010602001264号