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2014年PMI指数连续三月环比回落,A股市场有望在改革主题下保持活

2017-10-26 21:24:56

   民生证券:新发基金投资攻略,2014年PMI指数连续三月环比回落,2014年A股市场有望在改革主题下继续保持活跃

   整体而言,2014年A股市场有望在改革主题下继续保持活跃。基金发行市场同样火热,目前(截至3月14日)共有27只基金在发或已公布发售公告(A/B/C级合并计算)。其中,股票型、混合型、债券型基金各8只及货币市场基金3只。本文对4只新基金做客观比较,供投资者参考。

   银华恒生中国企业指数分级证券投资基金(以下简称银华恒生H股)是银华基金管理公司旗下第37只基金(A/B/C级合并计算)。力争对恒生中国企业指数进行有效跟踪,并将净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.5%以内。

   标的指数代表性强,历史业绩表现佳:银华恒生H股标的指数恒生中国企业指数精选H股中市值最大、流动性强的40只股票组成,代表了香港股票市场核心的优质资产。经过近20年的发展,该指数已成为代表中国内地经济成长的权威指数,并经受住了市场考验,显现出长期稳健而优秀的历史收益率。相比恒生指数与恒生综指,国企指数更表现出超额收益,具备长期投资价值。

   份额分级满足不同类型投资者需求:银华H股分级基金的基础份额等同于一只纯指数基金,相当于恒生中国企业指数基金,该标的指数成分股数量较少、流动性良好。对于风险承受能力较高、追求长期稳定收益的投资者可选择看好的指数基金进行投资。银华H股A份额按照合同约定获取约定收益,更为适合投资风格稳健的投资者。银华H股B份额高杠杆低门槛,博取反弹收益的交易性工具。市场趋势把握能力较强且风险承受能力较高的投资者可借助B类份额的杠杆性进行波段操作放大市场收益。

   管理人投研团队选股能力良好,分级基金管理经验丰富:银华基金投研团队分工细致的同时充分合作,通过深入研究后形成银华核心股票库,研究与投资的对接效果良好。2012年,银华基金旗下基金业绩稳健。其中,银华和谐主题、银华优势企业基金年收益率均在7%以上,远超同期市场表现,业绩排名同业前列。管理人旗下目前共有8只分级基金,较早成立的两只分级基金分别是银华深证100分级设立于2010年5月,银华90分级设立于2011年3月。

   投资建议:该基金为股票型分级基金,具有较高预期风险、较高预期收益的特征。银华H股A份额具有预期低风险、收益相对稳定的特征;杠杆份额银华H股B类份额具备高风险、高收益特点,适合风险承受能力高,对市场把握能力强,希望获取较高收益的投资者。

   华安大国新经济股票型证券投资基金(以下简称华安大国新经济)是华安基金管理公司旗下第48只基金(A/B/C级合并计算)。该基金重点投资于与大国新经济相关的子行业或企业,在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。

   背靠经济改革转型,面向新经济模式发展:十八届三中全会后,随着新一届政府改革措施的持续出台,依靠投资拉动经济高增长的发展模式已经走向极致,可以预见,代表中国经济未来发展方向的新经济类行业将持续受到政策的支持而成为市场热点。而从美国、日本和韩国等成功转型国家的经验来看,在增长模式的转变过程中,消费服务、医疗保健和科技等行业将会大幅度的成长。而华安大国新经济将使用定量与定性相结合的方法,紧扣符合改革方向,同时在行业中精选具有明显的竞争优势的企业。

   分享经济改革红利,追求资产稳健增值:华安大国新经济旨在追求资产的长期稳健增值,通过较为严谨的资产配置策略控制下行风险,实现基金份额的稳定增长。公开资料显示,华安大国新经济重点投资于与大国新经济相关的子行业和企业,以分享中国经济增长模式转变带来的投资机会。在具体投资范围上,该基金的股票资产的投资比例为基金资产的80%-95%,其中,投资于新经济相关的股票资产比例不低于非现金基金资产的80%,从而充分分享新经济增长模式转变所带来的改革红利。

   拟任基金经理投研经验丰富,业绩位居前列:拟任基金经理陈逊,上海财经大学MBA。2008年3月加入华安基金管理有限公司担任高级研究员,基金投资部基金经理助理。2012年5月起担任华安宏利的基金经理。2013年3月起担任华安动态灵活配置的基金经理。2014年1月起担任华安中小盘成长的基金经理。其管理的华安动态灵活配置在近一年和二年的时间里均取得了远超行业平均水平的业绩,表现十分优秀。

   投资建议:该基金属于股票型基金产品,预期风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金,属于较高风险收益水平的基金产品,适合具有一定风险承受能力,追求绝对回报的投资者。

   浦银安盛日日盈货币市场型证券投资基金(以下简称浦银安盛日日盈)是浦银安盛基金管理公司旗下第14只基金(A/B/C级合并计算)。浦银安盛日日盈基金在保持基金资产的低风险和高流动性的前提下,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

   按日结转,按日支付:根据市场的公开信息,目前市场上通过银行渠道发行的货币市场基金都采用按月结转的方式发放红利,而浦银安盛日日盈则采用按日结转、按日支付的模式,将每日收益转化为基金份额,从而享受利滚利的复利效应,更让投资者每日都能看到收益。此外,该基金与市场上1元起购的货币基金不同,仅需1分钱就可以购买,是市场上为数不多的低门槛货币基金之一,且无任何认购、申购和赎回费用,旨在为投资者带来相对稳定的低成本回报。

   采用主动性投资,获取稳定收益:根据浦银安盛日日盈的招募说明书,基金的投资标的包括剩余期限在397天以内(含397天)的债券、资产支持证券;期限在一年以内(含一年)的中央银行票据、债券回购、银行定期存款、大额存单、现金以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。该基金通过对短期利率变动的预测,采用投资组合平均剩余期限控制下的主动性投资策略,在控制风险和保证流动性的基础上,获取稳定收益。

   拟任基金经理投研经验丰富:拟任基金经理吕栋,于2006年8月至2010年6月期间,先后在瑞银集团(UBS)旗下Dillon Read 对冲基金及瑞银集团(UBS)固定收益部任分析员,承担相对价值交易策略、资产抵押证券等数量化模型的研发工作。2011年11月起,其加盟浦银安盛基金管理公司担任专户投资经理助理,2013年7月起,调任至公司固定收益投资部工作。2013年9月起,担任公司旗下浦银安盛优化收益债券型证券投资基金基金经理。2014年1月起,担任浦银安盛货币市场证券投资基金基金经理。

   投资建议:浦银安盛日日盈基金为货币市场型基金。预期收益、预期风险高于债券型基金,低于股票型和混合型基金,适合风险承受能力较低的投资者。

   [新基攻略]中邮核心竞争力:专注成长投资 分享转型红利

   中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金(简称中邮核心竞争力)是中邮创业基金管理有限公司旗下第十只基金(A/B/C类基金合并计算)。该基金在有效控制投资组合风险的前提下,通过积极主动的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。

   A股蕴含良好投资机会:2014年以来PMI指数连续三月环比回落,制造业景气状况正在小幅下降,但仍处于荣枯线以上,短期经济增速再次出现滑坡的信号,新一轮稳增长政策有望重新加码。通胀方面,过去的一年多时间里国内物价走势平稳,只在局部地区和部分时间里出现小范围的价格波动,全国整体物价涨幅较为温和,今年整体的通胀形势基本无虑。当前A股已成为全球市场中的估值洼地,平均市盈率仅为12.72倍,一直处于历史底部区域。十八届三中全会在多个领域做了全面的规划,改革力度超出市场预期,A股市场在改革进程中有望迎来较大级别的投资机会。

   专注投资成长行业,分享经济转型红利:作为资产配置较为灵活的混合型基金,中邮核心竞争力将重点关注在中国经济转型过程中,符合经济转型方向、业绩前景明朗的成长型上市公司股票。结合2014年的市场来看,依然会是结构性行情纵深演绎的过程,整体经济的重心是转型和改革,在这种大的宏观经济背景下,传统行业的周期股很难有很好的市场表现,机会更多的仍会出现在新兴产业,包括TMT、环保、医药以及契合今年改革主题的安全建设等行业在内的成长型板块有望继续引领市场热点。

   管理人稳步发展,偏股方向优势凸显:中邮基金旗下产品线自设立以来逐步完善,目前产品覆盖股票型基金、混合型基金和债券型基金。拟任基金经理任泽松在管理中邮新兴产业基金的首个年度中(2013年),取得80.38%的业绩,获年度股票型基金收益率冠军。

   投资建议:短期经济增速小幅下滑,但中长期的增长前景并不悲观,通胀形势有望维持平稳,当前市场正处于历史估值的底部区域,为中邮核心竞争力基金的建仓提供较高的安全边际。同时拟任基金经理投研经验、既往管理业绩出色也为新基金的长期运作提供支撑。

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